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责任编辑：李双双ADR午市跌180点腾讯挫7元兴业证券全球首席策略分析师兼兴证国际（08407）副行政总裁张忆东接受本报独家专访时表示，今年是港股的调整期，现正受三大风险困扰：（1）中美贸易纠纷，（ 2）中外流动性收紧，及（3）基本面转差，6月底是大市最艰难的时刻，但利空出清后，大市就会出现反击时机’，全年港股料在28000至34000点的大框架内游走。

马克龙曾在一块写着“要为所得更少的人做得更多”（do more for those who have less）的标牌前立誓有反对者称自己参与示威游行仅仅是为了让政府听见群众的声音。大多数示威者强调他们是和平抗议。Laetitia Dewalle对法新社说：“我们到这儿来不是为了跟警察干架的，我们只是想要政府倾听我们的声音。”

从历史比较的视角出发，结合估值等市场指标，我们认为当前A股市场特征相对类似2013年下半年，整体市场下行风险不大，股票市场中期具备配置价值，短期主板指数趋势性不强，需要观察等待后续政策，因此目前不宜轻言风格转换，我们认为结构性行情仍有进一步演绎空间，会在成长大方向中不断挖掘新的子行业、新的主题和新的公司。

类似东方通信这样的牛市旗手大行其道，从历史上看就是对A股市场的莫大伤害。当年的亿安科技、中科创业、2014~2015年牛市的旗手中青宝，历史上这类旗手后来莫不是一地鸡毛。但是哪里想到，A股都30岁了，还是这么无赖。我们欢呼股市好起来，欢呼牛市。可是，我们能够有一个平和、平缓、持久的牛市吗？我们能有一个“有气质”的牛市吗？我们能有一个“有质量”的牛市吗？我们能有一个让广大散户都能通过投资从市场分一杯羹的牛市吗？我们能有一个让广大股民们到后来不受伤害的牛市吗？

根据历史上的牛市数据分析，牛市第一波上涨后的回撤一般在10%-14%，时间周期为1-2个月，要经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整的过程，目前来看，时空和形态都不够。拉长时间看，上证综指2440点以来的牛市长期逻辑不变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。

标普500指数本季度的强劲表现，已令该指数年内迄今的涨幅接近了25%，有望创下2013年以来的最大年度涨幅。对此，有业内人士担忧，标普500指数这波涨势在一定程度上是有贸易方面的乐观情绪推动的，但投资者可能过于自满，因为担心错过良机而把市场推高。